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投资23年,我一直坚守的四条红线!

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罗田网 发表于 2020-11-25 14:12:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
罗田网 2020-11-25 14:12:31 122 0 显示全部楼层
  2020年是我进入股市的第23个年头,至今已经经历过1999、2007、2015三个牛熊市。用翻译过巴菲特多本著作的杨天南老师的话说:“至今还活着”,而且自己感觉活得越来越轻松了。

  就像电影《阿甘正传》中片头出现的那片羽毛,随心所欲随风飘荡。多年来,没再做过坠入深渊或从空中掉下来的那种噩梦。在未来的日子里,继续坚守自己慢就是快,少就是多的原则,见证自己的梦想开花。

  巴菲特说过:“价值投资就是年青时想明白了一些事,然后用一辈子的时间去坚守。“查理芒格也说过:“如果我知道自己死在哪里?我一辈子都不会发去那个地方。”

  段永平也有一个不为清单(STOPDOINGLIST),知道自己哪些事不能做,比知道自己能做什么更重要。

  我回头总结了一下,在我过去的23年投资生涯里,我一直坚守住了自己当初定下的四条红线,就象高速公路上的双实线一样,坚决不能越线。我把它称为我的不为清单里的“四不为”。

  这四不为分别是:

  不是行业龙头不买(非周期行业龙头)

  不折腾(长期持股,一年到十多年)

  不借钱买股票(从未开通融资融券功能)

  不熟不做,不懂不投(仅限于自己熟悉的食品饮料、家用电器和制造业)

  01

  不是行业龙头不买

  从国外资本市场来看,资源越来越向少数龙头企业集中,随着分化的加剧,行业龙头利润在全行业中占比越来越高,特别是一些高科技行业,就是龙头通吃,一将功能万骨枯。行业老大往往占全行业的30%以上,甚至50%以上,行业前三名基本上50%至80%,剩下的几百家上千家同行公司在赢利和亏损中挣扎,甚至渴望被行业前三名并购,是他们最好的出路。

  同样,行业老大的估值也和后面的小兄弟们拉大差距,比如行业老大的平均市盈率估值给25倍,那么老二和老三,也就15倍和10倍。按照发达资本市场过去上百年的规律,行业前三名以后的公司市盈率往往个位数,跌破净资产是常见的现象。未来,中国的资本市场也将是这个大规律。

  当然我刚才说的行业龙头,是不包括周期性行业的。一般指的是非周期性的食品饮料,医疗保健和家用电器这些行业。这些行业在过去几十年甚至上百年都是远远跑赢绝大多数行业的,收益回报一直在三百六十行中名列前茅。

  02

  不折腾

  不要经常做波段买来卖去,只为了挣点芝麻小钱,影响了大局观,丢掉了大西瓜。

  能做到不折腾,这需要有一个长期主义的思考框架。当初买这个公司,也是经过深入调研的,一旦买入,就是为了当公司的股东去的。想一想,自己不可能创办一个行业龙头公司,为什么不成为这家龙头公司的股东呢?

  有你佩服的、最牛的管理层为你打工,你只需要偶尔尝尝公司的产品,做一些调研,看看公司的企业文化和商业模式变没变,公司的护城河是变深了还是变浅了,就不要把时间和精力浪费在随时准备卖掉股票的事上了。这说明你对这个公司的了解还不足以让你握住他的程度。查理芒格不也经常说吗:“要想得到一件东西,你必须要让自己配得上它。

  特别是每年总有十一前五一前春节前出现这种哭笑不得的调查,问“你是持股过节还是持币过节“,想想你成为这家公司的股东了,还能每到过节时就要考虑是不是退出躲一段时间,节后再考虑是不是继续当股东。

  或者买一个房子,你成为房主了,每到过节前,还需要考虑一下是不是把房子先卖了,万一节后房价跌了怎么办。

  不折腾的前提,就是主动去成为公司股东,和公司同风雨共成长,才能在资本市场上享受公司成长的收益。

  03

  不借钱买股票

  借钱买股票,实际上就是想快速致富,特别是在钱少的时候,总想借来一笔钱扩大自己的本金,快点实现财务自由。实际上欲速则不达。最终压力山大,每天都睡不好觉。

  实际上,你要是有自己的投资体系,基本上就处于不败之地了,差别只是每年收益率高低的问题了。十年能赚到的钱,没必要着急用杠杆非要五年就赚到手。用了杠杆,整天关注股价涨跌,担心被平仓,这种心理上的焦虑感,和带来的金钱相比,得不偿失。本来投资的目的是为了更幸福,结果用了杠杆,变得更关注股价涨跌了,变得束手束脚了,自己的投资理念和投资方法也无形中潜移默化地被破坏了,从整体来看,得不偿失。

  钱是赚不完的,生命却是有限的。改编一下庄子说说过的话:“钱海无涯,而吾生而有涯,以有涯追无涯,殆矣。“

  04

  不熟不做,不懂不投

  也就是说,只做能力圈范围内的事。

  张磊说过:弱水三千,只取一瓢。中国股市四千多家上市公司,加上港股,美股,上万家公司。每天都有赚钱的机会,但是没必要尽可能抓住来来往往的很多机会。

  其实一个人的能力圈是很难拓展的。就是自己从事的本行业有时候都灯下黑,事后看即使是大牛股,当初也都鸡蛋里挑骨头不敢下手,何况三百六十行,哪能都了解那么透那么深入。

  一个人一生能深入了解两三个行业已属不易。不要为每天那么多牛股,自己当初看好了,怎么就没买而后悔,其实没什么后悔的,就是因为还是没看懂,不敢买而已。

  每个人在股市上得到多少失去多少,最终就是自己认知能力的变现。提升自己的知识能力心态需要漫长的的时间。关键是要对自己有一个正确的认知,知道自己有几斤几两。知道自己哪些方面不行,就别在刀尖上舔血赚不属于自己能力和认知的钱。有些钱是不能赚的,即使因为运气的原因,暂时赚到了,因为这方面的能力不够,早晚还会还回去的。

  最后总结一下,我的四不为,“不是行业龙头不买、不折腾、不借钱买股票、不熟不做,不懂不投,在过去二十多年里,已经逐渐成为自己投资体系的一部分,每一条都是付出学费和时间换来的。

  拒绝短期利益的诱惑,有所不为。才能活得长,活得更滋润。

  因为这四不做,近些年来,我的投资标的正确率和错误率的比例基本达到了9比1,也就是买入的股票最终卖出后,卖出价比买入价高的,10个公司里面有9个,只有一个是亏损出局的。我是通过适合自己的投资体系来做组合投资,要的是一片整体上健康的森林,不一定能保证森林里的每一棵树都健康,这也足够能在投资中立于不败之地了。

  作者:东方小蜗牛

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